시작하며
매번 FOMC 연설이 있을때마다 연설문을 확인하고, 토스에 올렸었는데,
덧글로 계속 올리는게 느리기도 해서 이번부터는 개인 홈페이지에 올리고 링크를 걸기로 결정했다.
보통은 FOMC 시작전에 연설문이 웹에 올라오는데, 오늘은 안올라와서 영상에서 STT 처리 해서 번역을 했다.
번역본을 먼저 올리고 원문을 뒤에 올리니, 원문으로 보고싶은분은 아래로 스크롤 하시라.
FOMC 연설 본문(번역본)
안녕하십니까.
방금 끝난 회의에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방준비제도의 이중 책무를 지원하기 위해 연방기금금리의 목표 범위를 0.25%포인트 인상하여 3.75%에서 4.00%로 올리기로 결정했습니다.
위원회는 은행 시스템에 충분한 지급준비금을 유지하는 정책을 계속 이어나가고 있습니다. 조금 전 발표된 정책 성명서에서 언급했듯이, 경제 활동은 견조한 속도로 확장되고 있습니다.
지정학적 상황 등으로 인해 불확실성이 여전히 높은 상태이지만, 국내 지출은 회복력을 보여주었습니다. 생산성 증가는 강력하며, 자본 투자 역시 탄탄합니다. 일자리 증가는 노동력 증가와 보조를 맞추고 있으며, 실업률은 거의 변동이 없습니다. 하지만 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
오늘의 정책 조치는 위원회의 2% 목표로 더 적시에 복귀할 수 있도록 지원할 것입니다. 우리 위원회는 물가 안정을 달성할 것입니다.
이제 몇 가지 더 자세한 내용을 말씀드리겠습니다.
우리의 결정은 미국 경제가 강화되고 있는 것으로 보이는 시점에 나왔습니다. 신규 채용, 민간 부문 수익, 기업 자본 투자 등 이러한 지표들 각각은 최근 몇 달 동안 개선되었으며 좋은 방향을 가리키고 있습니다. 신용 흐름은 특히 기업 부문에서 탄탄한 모습을 보였습니다.
그리고 제가 잭슨홀 정책 심포지엄에서 말씀드렸듯이, 광범위한 금융 상황을 제약적이라고 묘사하기는 어려울 것입니다. 이 견해는 위원회 내에서 널리 공유되었습니다. 따라서 우리는 완화 정책의 일부를 거두어들였습니다.
충격과 불확실성의 지정학적 환경을 고려해 본다면, 미국 경제의 회복력을 진정으로 이해하기 시작하실 겁니다. 이러한 회복력과 더 큰 성과를 낼 수 있는 잠재력을 고려할 때, 지난 이틀 동안 FOMC 내부에서 제가 들은 것은 바로 낙관적인 태도였습니다.
강세의 한 가지 기본적인 징후는 미국 노동 시장의 상태입니다. 실업률은 4.1% 정도로 여전히 낮으며, 구인 건수와 주당 노동 시간 모두 증가하고 있습니다. 4주 이동평균 기준 실업수당 청구 건수는 완전 고용에 부합하는 수준을 유지하고 있습니다. 따라서 의회가 연준에 부여한 책무 중 노동 부문은 양호한 상태입니다.
하지만 5년이 넘는 기간 동안 인플레이션은 목표치를 상회하고 있습니다. 따라서 우리의 주요 초점은 책무 중 물가 안정 부문에 맞춰져 있습니다. 명백한 사실은 인플레이션이 너무 높고, 너무 오랫동안 그래왔다는 것입니다.
올여름의 인플레이션 지표들은 기저 추세가 의미 있게 개선되었다고 말해주지 않습니다. 가장 최근의 CPI(소비자물가지수)와 PPI(생산자물가지수) 데이터에 따르면, 8월 전체 PCE(개인소비지출) 물가의 12개월 변동률은 약 3.6%였을 것으로 보이며, 근원 PCE와 CPI 물가는 각각 약 3.2%와 2.4%를 기록하고 있습니다. 여전히 너무 많은 항목들이 6개월 및 12개월 기준으로 3% 이상의 상승률을 기록하고 있습니다.
저는 잭슨홀에서 전반적인 원자재 가격 역시 지켜봐야 한다고 언급했으며, 회의 사이의 기간 동안 이러한 주요 투입재 다수의 가격이 상승했습니다.
제가 의장으로서 참석한 첫 번째 6월 FOMC 회의 이후, 저와 제 동료들은 물가 안정과 2% PCE 인플레이션 목표에 대한 우리의 헌신을 명확히 해왔습니다. 7월 회의에서 우리 모두는 인플레이션이 여전히 너무 높다는 데 동의했으며, 상황이 요구하는 대로 행동할 공동의 준비가 되어 있음을 표명했습니다. 그리고 저와 제 동료들의 대다수는 당시 회의 간 기간 동안 새로운 정보를 기다리는 것이 더 현명한 방향이라고 생각했습니다.
지난달 와이오밍(잭슨홀)에서 저는 단일 결정이 아닌 통화 정책 규율에 대한 저의 의지를 표명했습니다. 저는 행동에 대한 기준을 정의했습니다. 우리는 기저 인플레이션이 우리의 목표를 향해 명확하게, 그리고 충분한 속도로 움직이고 있다고 확신해야 합니다. 오늘 FOMC는 이 기준이 충족되지 않았다고 결정했습니다.
위원회의 만장일치 표결은 물가 안정을 더 적시에 달성하겠다는 우리의 결의를 보여줍니다. 우리의 목표는 신용 및 금융 상황이 시간이 지남에 따라 우리의 책무와 일치하도록 하고, 경제 일부 부문의 상대적 가격 변화가 확산되지 않도록 하며, 시장 가격의 인플레이션 보상이 낮게 유지되고, 인플레이션 기대치가 잘 고정되어 있도록 보장하는 것입니다.
오늘 오후 여러분은 경제전망요약(SEP)도 받으셨습니다. 이는 위원회 동료들의 견해를 반영하지만, 지난 6월과 마찬가지로 저 자신의 전망은 제시하지 않았습니다. 하지만 6월과 마찬가지로 저는 그들의 전망 요약을 충실히 전달하겠다고 말씀드렸으므로, 이제 시작하겠습니다.
요약의 중간값 전망에 따르면, 실질 GDP는 올해 2.3%, 내년에는 2.4% 성장합니다. 전체 PCE 인플레이션은 올해 3.7%를 기록하고 내년에는 2.3%로 하락합니다. 실업률은 약 4.1%로 안정적으로 유지됩니다. 중간값에 해당하는 참가자는 적절한 연방기금금리가 올해 말 4.1%가 되고 내년에도 그 수준을 유지할 것으로 판단했습니다. 인플레이션 위험은 상방으로 치우쳐 있는 반면, 노동 위험은 대체로 균형을 이루고 있습니다.
지난 몇 주 동안 잭슨홀에서, 그리고 미국이 주최한 애슈빌 G20 회의와 바젤의 중앙은행 회의에서 대부분의 선진국이 물가 압력에 직면해 있다는 것은 분명했습니다. 각국 중앙은행은 각자의 책무에 맞게 스스로 판단을 내리고 있습니다. 오늘 우리의 결정은 우리의 책무를 수행하는 데 있어 최선의 판단을 반영한 것입니다.
연준은 현재 미국에서 일어나고 있는 경제적 진전과 그에 따른 증가하는 기회를 지속시키는 데 역할이 있습니다. 가장 어려운 환경에 있는 사람들이야말로 지속적인 확장, 탄탄한 노동 시장, 안정적인 물가로부터 가장 많은 것을 얻을 수 있습니다.
우리 연준은 완전 고용과 물가 안정, 그리고 세계의 기준이 되는 번영하는 미국 경제라는 중요하고 명확한 목적에 흔들림이 없습니다.
이것으로 발언을 마치고 질문을 몇 가지 받겠습니다.
FOMC 연설 원문
Good day. In the meeting just concluded, the FOMC decided to raise the target range for the federal funds rate by a quarter of a percentage point, to three and three quarters to four percent, in support of the Federal Reserve’s dual mandate.
The Committee is continuing its policy of maintaining ample reserves in the banking system. As noted in the policy statement released just a short while ago, economic activity is expanding at a solid pace. While uncertainty remains elevated, owing in part to geopolitical developments, domestic spending has been resilient. Productivity growth is strong, and capital investment is robust. Job gains have kept pace with the workforce, and the unemployment rate has changed little. But inflation remains elevated. Today’s policy action will support a timelier return to the Committee’s two percent goal. This Committee will deliver price stability.
Now I’ll get into some further detail. Our decision comes at a time when the American economy appears to be strengthening. New hiring, private sector earnings, business capital investment—each of these markers has improved in recent months and is pointing in a good direction. Credit flows have been robust, particularly for businesses. And as I said at the policy symposium in Jackson Hole, I would be hard-pressed to describe broad financial conditions as restrictive. This view was widely shared by the Committee. So we removed a dose of accommodation.
Consider the geopolitical landscape of shocks and uncertainty, and you begin to appreciate the resilience of the U.S. economy. Given that resilience and the potential for even greater performance, an attitude of optimism is exactly what I heard inside the FOMC these last two days. One basic sign of strength is the state of America’s labor markets. The jobless rate remains low at around 4.1 percent, and both job openings and weekly hours have been increasing. Unemployment claims, on a four-week moving average, are running at levels consistent with full employment. So the labor side of the Fed’s congressional remit is in good shape.
Yet, for more than five years, inflation has been running above target. So our predominant focus is on the price stability side of our mandate. The plain fact is that inflation is too high and has been for too long. This summer’s inflation readings do not tell me that underlying trends have meaningfully improved. Based on the most recent CPI and PPI data, the 12-month change in total PCE prices likely was around 3.6 percent in August, core PCE and CPI prices running at about 3.2 and 2.4 percent, respectively. Too many categories are still posting increases above 3 percent on both a 6- and 12-month basis. I noted in Jackson Hole that overall commodity prices also bear watching, and over the intermeeting period the prices of many of these key inputs have risen.
Since my first FOMC meeting as chairman in June, my colleagues and I have been unequivocal in our commitment to price stability and to our 2 percent PCE inflation objective. At our July meeting, we all agreed that inflation remained too high, and we expressed our joint readiness to act as circumstances might require. And a good majority of my colleagues and I thought the wiser course then would be to await new information in the intermeeting period. Last month in Wyoming, I expressed my commitment to a monetary policy discipline, not to a decision. I defined the standard for action. We must be confident that underlying inflation is moving to our objective, clearly and at sufficient speed. Today, the FOMC decided that this standard has not been satisfied. The Committee’s unanimous vote shows our resolve to achieve price stability on a timelier basis. We aim to ensure that credit and financial conditions are consistent over time with our mandate, that relative price changes in some sectors of the economy do not broaden, that inflation compensation in market prices stays low, and that inflation expectations remain well anchored.
This afternoon, you also received the Summary of Economic Projections. It reflects the views of my colleagues on the Committee, but as in June, I have not offered a projection of my own. But like in June, I said I would faithfully discharge the summary of their projections, so here goes. In the Summary’s Median Projections, real GDP rises at 2.3% this year, 2.4% next year. Total PCE inflation runs at 3.7% this year and falls to 2.3% next year. The unemployment rate holds steady at about 4.1%. The median participant judges that the appropriate federal funds rate to be 4.1% at the end of this year and to remain there next year. Inflation risks are to the upside, while labor risks are roughly balanced.
In my meetings these last few weeks, in Jackson Hole, in Asheville at the G20 meeting which the U.S. hosted, and at a central bank conference in Basel, it was evident that most advanced economies are facing price pressures. Their central banks are making their own judgments, consistent with their own remits. Our decision today reflects our best judgment in service to our remit. The Fed has a role in sustaining the economic progress happening in America right now and the rising opportunities that come with it. Those who are least well off have the most to gain from a durable expansion, a solid labor market, and stable prices. We at the Fed are unwavering in our vital and straightforward purpose, full employment and price stability, and a thriving American economy that sets the standard for the world. And with that I’ll take a few of your questions.
